Cher investisseur,

Chez TELUS, nous continuons d'afficher des résultats financiers vigoureux soutenus par une composition de l'actif axée sur la croissance, et avons de nouveau largement atteint nos objectifs financiers consolidés pour 2006. Nous entamons l'année 2007 à partir d'une position de solidité financière considérable et déterminés à nous démarquer par l'excellence de notre information et de notre gouvernance. Nous montons ensemble vers de nouveaux sommets en nous orientant vers les occasions à saisir et la création de valeur pour nos investisseurs, nos clients et les membres de notre équipe.

Renforcement de nos assises financières

Notre stratégie de croissance nationale et sa mise en oeuvre fidèle continuent d'apporter à TELUS des résultats financiers exceptionnels. Ceux-ci reposent sur la composition supérieure de notre actif par comparaison à la plupart des autres entreprises de télécommunications mondiales : 63 % de nos produits d'exploitation annuels proviennent des services sans fil et de transmission de données, secteurs en plein essor.

En 2006, la vigueur de nos activités nous a permis d'enregistrer une forte croissance de nos produits d'exploitation et de notre BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements), de 538 millions de dollars et de 295 millions de dollars, respectivement. Nos flux de trésorerie disponibles ont progressé de nouveau, cette fois de 135 millions de dollars, pour s'élever à 1,6 milliard de dollars. Notre décision de rembourser par anticipation des billets d'une valeur de 1,6 milliard de dollars en décembre 2005 a contribué à réduire nos intérêts débiteurs de 119 millions de dollars en 2006. Ces facteurs, alliés à des incidences fiscales positives, ont causé une hausse impressionnante de notre bénéfice de 60 % ou 422 millions de dollars, pour le faire passer à 1,1 milliard de dollars.

Ces résultats nous ont permis de conserver notre position de chef de file dans notre secteur d'activité pour la quatrième année de suite, d'après certaines mesures de rendement liées à la création de valeur. Nous nous sommes classés dans le premier quartile par rapport aux autres entreprises de télécommunications, et ce à l'échelle mondiale, en termes de croissance des produits d'exploitation, du bénéfice d'exploitation et du bénéfice par action (BPA).

Valeur accrue pour nos investisseurs

Le marché boursier a réagi très positivement à notre projet, annoncé à la mi-septembre, de convertir TELUS en une fiducie de revenu. Nous avons été déçus et surpris d'apprendre en octobre que le gouvernement fédéral avait décidé de revenir sur sa décision - pourtant confirmée deux fois - concernant les dispositions fiscales applicables aux fiducies de revenu. TELUS a donc décidé en novembre de ne pas procéder à la conversion en fiducie proposée. Cette conversion, même si elle devait contribuer à la création de valeur, n'était qu'un complément à notre stratégie de croissance nationale continue et non un remplacement de celle-ci. Les qualités sousjacentes de TELUS sont aujourd'hui les mêmes qu'auparavant : une composition de l'actif de qualité supérieure, des perspectives de croissance vigoureuse, des flux de trésorerie solides et un bilan sain.

En 2006, nous avons continué de respecter notre engagement de longue date de maintenir l'équilibre entre les intérêts des porteurs de nos titres de participation et ceux des porteurs de nos titres d'emprunt, et nous avons encore rehaussé le rendement du capital investi par nos actionnaires. Pour la troisième année de suite, nous avons augmenté considérablement notre dividende trimestriel. Le 1er janvier 2007, le conseil a déclaré une hausse de 36 % du dividende, le faisant passer à un niveau record de 1,50 $ en termes annualisés.

Nous avons aussi poursuivi en 2006 nos programmes de rachat d'actions, en rachetant plus de 16 millions d'actions au coût de 800 millions de dollars. Ces programmes reflètent notre volonté continue de réduire la dilution et d'accroÓtre la valeur des actions restantes. Depuis décembre 2004, nous avons racheté au total 39,4 millions d'actions au coût de 1,77 milliard de dollars. De plus, nous avons mis en oeuvre un troisième programme de rachat d'actions, visant jusqu'à 24 millions d'actions, qui se poursuivra jusqu'en décembre 2007. Enfin, nous avons créé un programme novateur en vue du règlement en espèces d'options acquises, qui contribuera à l'avenir à la réduction de la dilution des actions et à des économies d'impôts en espèces importantes.

En 2006, nous avons pris deux mesures en vue du refinancement, à des taux d'intérêt plus bas, d'une partie considérable des billets à 7,5 %, d'une valeur de 1,5 milliard de dollars, venant à échéance en juin 2007. En mai 2006, notre émission de billets à 5,0 % de sept ans, d'une valeur de 300 millions de dollars, a été bien accueillie. De plus, nous avons conclu des swaps différés de taux d'intérêt, en vue de bloquer le taux d'intérêt sous-jacent de l'émission de titres d'emprunt que nous entendons réaliser au premier semestre de 2007, dont la valeur pourrait aller jusqu'à 500 millions de dollars. Une partie de ce refinancement pourrait être constitué d'un nouveau programme d'effets de commerce à coût réduit fondé sur nos cotes de crédit de première qualité.